การตรวจสอบโครงการใหม่ของ DeFi OG: ผู้ก่อตั้ง Curve สร้างกลุ่ม BTC Andre Cronje ต้องการสร้างการแลกเปลี่ยนสากล
สองโครงการใหม่โดยผู้คร่ำหวอดในวงการ DeFi ทุ่มเทให้กับการแก้ปัญหาสภาพคล่องออนไลน์และนำกลไกการซื้อขายและการลงทุนที่เป็นนวัตกรรมมาใช้ บทความนี้มาจากบทความที่เขียนโดย Ash ซึ่งได้รับการจัดระเบียบ เรียบเรียง และเขียนโดย DeepChao TechFlow
(บทสรุปก่อนหน้า: Four Cents of Ambition: DeFi ขัดขวางตลาด Stablecoin ผ่านการบูรณาการในแนวตั้งอย่างไร)
(เสริมความเป็นมา: บทความใหม่ของ Vitalik: DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำคือ Ethereum เช่นเดียวกับการค้นหาใน Google)
สารบัญ
ผู้ก่อตั้ง Curve Finance @newmichwill กำลังเปิดตัว @yieldbasis ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม Bitcoin AMM ที่ไม่มีการสูญเสียอย่างถาวร (หมายเหตุ Deep Wave: IL หรือการสูญเสียที่ไม่ถาวร หมายถึงการสูญเสียที่คุณอาจได้รับเมื่อคุณจัดหาเงินทุนให้กับ AMM ในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่อง เมื่อเทียบกับการถือโทเค็นเหล่านี้)
ในเวลาเดียวกัน ผู้ก่อตั้ง @yearnfi และเทพเจ้าแห่ง DeFi @AndreCronjeTech กำลังสร้าง @flyingtulip_ ซึ่งเป็น AMM+CLOB แบบครบวงจร (หมายเหตุ Deep Wave: ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ + หนังสือสั่งซื้อขีดจำกัดกลาง, AMM ให้สภาพคล่องอย่างต่อเนื่องและราคาอัตโนมัติ CLOB ให้การแลกเปลี่ยนราคาและการดำเนินการตามคำสั่งที่แม่นยำยิ่งขึ้น)
ความพยายามที่แตกต่างกันสองครั้งในการแก้ปัญหาเดียวกัน - วิธีทำให้สภาพคล่องออนไลน์ใช้งานได้จริง:
- Yield Basis ($YB): AMM แบบ Curve-native ที่กำจัดการสูญเสียที่ไม่ถาวรจากผู้ให้บริการสภาพคล่อง BTC โดยถือครองแหล่งรวมสภาพคล่อง BTC-crvUSD 2 เท่าอย่างต่อเนื่อง (มูลค่าของ LP ยังคงเป็น 1: 1 ด้วย BTC ในขณะที่รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม) ผู้ใช้สามารถขุด ybBTC (BTC ตามผลตอบแทน)
- Flying Tulip ($FT): การแลกเปลี่ยนแบบครบวงจรบนห่วงโซ่ (รวมถึงสปอต การให้กู้ยืม สัญญาถาวร ทางเลือก และรายได้ที่มีโครงสร้าง) โดยอิงตามสถาปัตยกรรม AMM+CLOB แบบไฮบริดที่คำนึงถึงความผันผวน รวมกับกลไกการให้กู้ยืมที่คำนึงถึงการเลื่อนไหล และ ftUSD (เทียบเท่ากับดอลลาร์ที่เป็นกลางเดลต้า) เป็นแกนหลักของสิ่งจูงใจ
เกณฑ์ผลตอบแทน
- AMM แบบดั้งเดิมอนุญาตให้ผู้ให้บริการสภาพคล่อง BTC ขายเมื่อราคาสูงขึ้น หรือซื้อเมื่อราคาตก (√p การเปิดรับ, หมายเหตุน้ำขึ้นน้ำลง: การเปิดรับความเสี่ยงด้านตลาดที่วัดในหน่วยของรากที่สองของราคา) ส่งผลให้เกิดการสูญเสียที่ไม่ถาวรซึ่งโดยทั่วไปจะเกินค่าธรรมเนียมที่ได้รับสำหรับการจัดหาสภาพคล่อง
- กลไกเฉพาะของ Yield Basis จะมีการแนะนำโดยละเอียดในภายหลัง แต่หลักคือ: ผู้ใช้ฝาก BTC เข้าสู่แพลตฟอร์ม และโปรโตคอลจะยืม crvUSD ในจำนวนที่เท่ากัน สร้างกลุ่มสภาพคล่อง Curve 50/50 BTC-crvUSD และดำเนินการด้วยเลเวอเรจผสม 2x
- AMM ที่ใช้ประโยชน์ซ้ำและพูลเสมือนจะรักษาหนี้ไว้ประมาณ 50% ของมูลค่ารวมสภาพคล่อง ผู้เก็งกำไรจะได้กำไรจากการรักษาเลเวอเรจให้คงที่
- สิ่งนี้ทำให้มูลค่าของแหล่งรวมสภาพคล่องสามารถปรับขนาดเชิงเส้นตรงกับ BTC ในขณะที่ได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
- ผู้ให้บริการสภาพคล่องถือ ybBTC ซึ่งเป็นโทเค็นการรับ BTC ตามผลตอบแทน ซึ่งจะรวมค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในสกุลเงิน BTC โดยอัตโนมัติ
- แพลตฟอร์มดังกล่าวยังมอบโทเค็นการกำกับดูแล $YB ซึ่งสามารถล็อคไว้ใน veYB และใช้ในการลงคะแนน (เช่น การเลือกการกระจายรางวัลกลุ่มสภาพคล่อง)
- เกณฑ์ผลตอบแทนมีไว้สำหรับผู้ถือ BTC ที่ต้องการปล่อย BTC ที่มีประสิทธิผลและรับค่าธรรมเนียมในโปรโตคอลที่ช่วยแก้ปัญหาการสูญเสียที่ไม่ถาวร
Flying Tulip
- ประสบการณ์ผู้ใช้และการตั้งค่าความเสี่ยงของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) แบบดั้งเดิมมักจะคงที่ Flying Tulip มุ่งหวังที่จะนำตราสารระดับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) มาสู่ห่วงโซ่โดยการปรับเส้นโค้ง AMM ตามความผันผวน และการปรับอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่า (LTV) ของการให้กู้ยืมตามการดำเนินการ/ความคลาดเคลื่อนที่เกิดขึ้นจริง
- AMM จะปรับความโค้งตามความผันผวนที่วัดได้ (EWMA) - นั่นคือมีแนวโน้มที่จะคงที่ (ใกล้กับผลรวมคงที่) ในกรณีที่มีความผันผวนเล็กน้อยเพื่อบีบอัดการคลาดเคลื่อนและการขาดทุนที่ไม่ถาวร จะมีการทวีคูณมากขึ้นในกรณีที่มีความผันผวนสูงเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียสภาพคล่อง
- ตำแหน่งแหล่งรวมสภาพคล่องกลางเดลต้าโทเค็น ftUSD ถูกสร้างขึ้นและใช้สำหรับกลไกสิ่งจูงใจและแผนสภาพคล่อง
- โทเค็นแพลตฟอร์ม $FT อาจใช้สำหรับการซื้อคืนรายได้ สิ่งจูงใจ และโปรแกรมสภาพคล่อง
- Flying Tulip เป็นสุดยอดแอป DeFi: การแลกเปลี่ยนที่รองรับสปอต การให้กู้ยืม สัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลา และตัวเลือกพร้อมกัน
- คุณภาพของการดำเนินการขึ้นอยู่กับสัญญาณความผันผวน/ผลกระทบที่แม่นยำ และการควบคุมความเสี่ยงที่แข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมที่ตึงเครียด
ภาพรวมของทั้งสองโครงการ
Yield Basis หวังว่าจะกลายเป็นแพลตฟอร์มสำหรับสภาพคล่อง BTC ในขณะที่ Flying Tulip มุ่งมั่นที่จะเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการทำธุรกรรมแบบเนทีฟบนทุกเครือข่าย ในยุคปัจจุบันที่การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจแบบสัญญาถาวร (Perp DEX) กำลังกลายเป็นกระแสหลัก การเปิดตัว Flying Tulip ดูเหมือนจะมาในเวลาที่เหมาะสม พูดตามตรง หากสามารถให้ผลการดำเนินการที่ดีที่สุดได้ Flying Tulip ยังสามารถโอนการรับส่งข้อมูล BTC ในอนาคตไปยังกลุ่มกองทุนเช่น YB ได้อีกด้วย หากใช้ Yield Basis ได้สำเร็จ ybBTC อาจกลายเป็น “stETH” ดั้งเดิมของ Bitcoin: การเปิดโปง BTC + ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) และไม่มีการสูญเสียถาวร Flying Tulip มีศักยภาพที่จะเปิดตัวสแต็กแบบผสานรวม ทำให้ผู้ใช้สามารถเข้าถึงเครื่องมือระดับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ลอง “ซื้อขายแบบครบวงจร ครอบคลุม DeFi ทั้งหมด” แม้ว่าโปรเจ็กต์ทั้งสองนี้จะมองโลกในแง่ดีด้วยความระมัดระวัง แต่ก็ไม่อาจละเลยได้ว่าโปรเจ็กต์ของผู้ก่อตั้งที่มีประสบการณ์และทีมระดับแนวหน้าเหล่านี้ยังไม่ผ่านการทดสอบ และผู้ก่อตั้งต้องพัฒนาโปรโตคอลอื่น ๆ เช่น Curve และ Sonic
ภาพด้านบนนี้รวบรวมโดย Shenzhen TechFlow ดังนี้:
