जैसे-जैसे निवेशकों का altcoins के प्रति उत्साह कम होता जा रहा है, क्या दीर्घकालिक आवंटन का अभी भी कोई मतलब है?
क्रिप्टोकरेंसी बाजार संरचनात्मक परिवर्तनों से गुजर रहा है। पूंजी अब विशिष्ट altcoins का पक्ष नहीं लेती है, बल्कि स्पष्ट नियमों और पर्याप्त तरलता के साथ उच्च गुणवत्ता वाले लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करती है। अमेरिकी शेयरों के विपरीत, इस वर्ष altcoin सूचकांक लगभग 40% गिर गया है।
(प्रारंभिक सारांश: स्मॉल-कैप टोकन चार साल के निचले स्तर पर गिर गए, क्या "नकल करने वाले बैल" पूरी तरह से निराश हैं?)
(पृष्ठभूमि पूरक: हमने DEX पर altcoins पर कटाक्ष करके एक वर्ष में $50 मिलियन कमाए)
इस लेख की सामग्री
पिछले वर्ष में, क्रिप्टोकरेंसी और अमेरिकी शेयर बाजार ने S&P के साथ एक तीव्र विपरीतता दिखाई है 500 और नैस्डैक 100 पिछले दो वर्षों में सूचकांक का संचयी लाभ क्रमशः 47% और 49% तक पहुंच गया है, जबकि अल्टकॉइन अल्टकॉइन सूचकांक में भारी गिरावट आई है। एन्क्रिप्शन बाजार उच्च गुणवत्ता वाली संपत्तियों की ओर पूंजी की एकाग्रता में संरचनात्मक परिवर्तन की शुरुआत कर रहा है।
अमेरिकी altcoins की दो स्थितियाँ
2024 और 2025 में S&P 500 क्रमशः 25% और 17.5% बढ़ जाएगा, जबकि इसी अवधि में नैस्डैक 100 25.9% और 18.1% बढ़ जाएगा, और अधिकतम रिट्रेसमेंट केवल लगभग 15% है।
ऑल्टकॉइन बाज़ार को देखते हुए, कॉइनडेस्क 80 इंडेक्स (जो शीर्ष 20 के बाहर 80 क्रिप्टोकरंसी को ट्रैक करता है) 2025 की पहली तिमाही में 46.4% गिर गया, और जुलाई के मध्य तक साल-दर-साल 38% गिर गया है।
मार्केटवेक्टर डिजिटल एसेट 100 स्मॉल कैप इंडेक्स 2025 के अंत में नवंबर 2020 के बाद से अपने सबसे निचले बिंदु पर गिर गया, और कुल क्रिप्टो बाजार मूल्य 1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक हो गया।
उच्च सहसंबंध के तहत आय असंतुलन
इस विरोधाभास का मूल "उच्च सहसंबंध के तहत आय असंतुलन" है। कॉइनडेस्क 5 इंडेक्स (जो बिटकॉइन जैसी मुख्यधारा की मुद्राओं को ट्रैक करता है) और कॉइनडेस्क 80 के बीच सहसंबंध 0.9 तक है। रुझान एक जैसे हैं लेकिन रिटर्न बहुत अलग हैं। इसी अवधि के दौरान पूर्व में 12%-13% की वृद्धि हुई, जबकि बाद में लगभग 40% की गिरावट आई।
जोखिम-समायोजित रिटर्न अंतर और भी व्यापक है। Altcoin सूचकांक की अस्थिरता अमेरिकी शेयर बाजार के बराबर या उससे भी अधिक है, लेकिन इसने नकारात्मक शार्प अनुपात के साथ पर्याप्त नकारात्मक रिटर्न दर्ज किया है; जबकि अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स का शार्प अनुपात सकारात्मक बना हुआ है।
पिछले पांच वर्षों में, मार्केटवेक्टर स्मॉल-कैप क्रिप्टो इंडेक्स ने -8% का रिटर्न दिया है, जबकि इसी अवधि के दौरान लार्ज-कैप क्रिप्टो इंडेक्स में 380% की वृद्धि हुई है। संस्थागत फंडों ने स्पष्ट रूप से अपने पैरों से मतदान किया।
उच्च-गुणवत्ता वाली संपत्तियों की ओर धन का प्रवाह
काइको डेटा से पता चलता है कि हालांकि Altcoin ट्रेडिंग वॉल्यूम 2021 के स्तर पर पहुंच गया है, 64% शीर्ष 10 Altcoins में केंद्रित है, और सोलाना और XRP जैसी नियामक स्पष्टता वाली "संस्थागत-ग्रेड" संपत्तियां कुछ विजेता बन गई हैं।
फ़ंड ने क्रिप्टो बाज़ार नहीं छोड़ा है, बल्कि गुणवत्ता वक्र के साथ ऊपर की ओर बह रहे हैं। बिटकॉइन और एथेरियम स्पॉट ईटीएफ संस्थागत प्रवेश को आकर्षित करना जारी रखते हैं।
विविधीकृत आवंटन ने अपना अर्थ खो दिया है
निवेशकों के लिए, Altcoin के मौजूदा विविधीकृत आवंटन ने अपना अर्थ खो दिया है। कॉइनडेस्क 5 और कॉइनडेस्क 80 के बीच लगभग 0.9 के सहसंबंध का मतलब है कि अल्टकॉइन रखने से विविधीकरण लाभ नहीं मिलता है लेकिन अतिरिक्त जोखिम होता है।
2024 के अंत में "अल्टकॉइन सीज़न" सूचकांक में 88 से 16 तक अचानक गिरावट दीर्घकालिक परिसंपत्ति आवंटन के बजाय इसकी सामरिक व्यापारिक विशेषताओं की पुष्टि करती है।
मौजूदा बाज़ार तर्क पूरी तरह से बदल गया है: पूंजी अब विशिष्ट Altcoins का पक्ष नहीं लेती है, बल्कि स्पष्ट पर्यवेक्षण और पर्याप्त तरलता के साथ उच्च गुणवत्ता वाले लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करती है। बिटकॉइन और एथेरियम ने ईटीएफ के माध्यम से संस्थागत मान्यता प्राप्त की है, और अमेरिकी शेयरों ने स्थिर रिटर्न के साथ फंड को आकर्षित किया है। साथ में, उन्होंने घटिया Altcoins के रहने की जगह को निचोड़ लिया है।
