यूएस सीएफटीसी ने डेरिवेटिव अनुबंधों के लिए मार्जिन और संपार्श्विक के रूप में बीटीसी, ईटीएच और यूएसडीसी जारी करने की घोषणा की।

सीएफटीसी पायलट कार्यक्रम ने बीटीसी, ईटीएच और यूएसडीसी को डेरिवेटिव के लिए मार्जिन के रूप में जारी किया है, जो दर्शाता है कि क्रिप्टोकरेंसी को वॉल स्ट्रीट पर मूल्यवान संपत्ति के रूप में पूरी तरह से मान्यता दी गई है और वित्तीय निपटान प्रणाली में एकीकृत किया गया है।
(प्रारंभिक सारांश: यूएस सीएफटीसी: संघीय स्तर का "स्पॉट क्रिप्टो बाजार" आधिकारिक तौर पर लॉन्च किया गया है, और बिटकॉइन और एथेरियम का कारोबार सोने के समान फ्रेम में किया जाएगा)
(पृष्ठभूमि पूरक: यूएस सीएफटीसी वर्ष के अंत में लीवरेज्ड ट्रेडिंग शुरू करने का आह्वान कर रहा है। अनुपालन एक्सचेंजों पर स्थायी अनुबंध खोलने के लिए अगला कदम क्या है?)

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यूएस कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (सीएफटीसी) ने सोमवार को एक ऐतिहासिक पायलट कार्यक्रम की घोषणा की, जिससे पहली बार फ्यूचर्स कमीशन व्यापारियों को अनुमति मिलेगी। (एफसीएम) डेरिवेटिव के लिए प्रारंभिक मार्जिन के रूप में सीधे बिटकॉइन (बीटीसी), एथेरियम (ईटीएच) और यूएसडीसी को स्वीकार करते हैं। इस कदम ने वॉल स्ट्रीट और 24-घंटे क्रिप्टो बाजार के बीच लंबे समय से चले आ रहे वित्तीय अंतर को तुरंत तोड़ दिया है। इसे जीनियस अधिनियम के कार्यान्वयन के बाद वैश्विक क्रिप्टो डेरिवेटिव्स की मूल्य निर्धारण शक्ति हासिल करने के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए एक महत्वपूर्ण कदम भी माना जाता है।

पायलट नियम: कड़ी निगरानी एक आकार-सभी के लिए फिट की जगह लेती है

सीएफटीसी प्रेस विज्ञप्ति के अनुसार, पायलट में भाग लेने वाले एफसीएम को नियामक अधिकारियों को वास्तविक समय में जोखिमों को समझने की सुविधा प्रदान करने के लिए पहले तीन महीनों के भीतर साप्ताहिक डिजिटल परिसंपत्ति होल्डिंग्स और खाता वर्गीकरण रिपोर्ट जमा करनी होगी। कार्यवाहक अध्यक्ष कैरोलिन फाम ने जोर दिया:

"इस योजना ने यह सुनिश्चित करने के लिए स्पष्ट रेलिंग स्थापित की है कि जब हम नवाचार को अपनाते हैं, तो हम सख्त निगरानी और रिपोर्टिंग तंत्र के माध्यम से ग्राहक संपत्तियों की सुरक्षा की रक्षा करना जारी रख सकते हैं।"

पायलट को समाशोधन प्रणाली पर हिंसक मूल्य में उतार-चढ़ाव के प्रभाव से बचने के लिए बीटीसी और ईटीएच के लिए हेयरकट निर्धारित करने और परिसंपत्ति अलगाव और हिरासत मानकों को लागू करने की भी आवश्यकता है। यह कदम नियामक रणनीति में पूर्ण प्रतिबंध से जोखिम प्रबंधन में बदलाव को दर्शाता है।

कानूनी जोर: जीनियस एक्ट दीवार को तोड़ देता है

नीति में बदलाव के लिए ट्रिगर इस साल के मध्य में ट्रम्प प्रशासन द्वारा हस्ताक्षरित "जीनियस एक्ट" था। यह कानून स्थिर सिक्कों और डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए एक स्पष्ट कानूनी आधार प्रदान करता है, जो नियामक एजेंसियों को पहले से ही संपर्क से बाहर "कर्मचारी सलाहकार 20-34" की समीक्षा करने के लिए मजबूर करता है। इसलिए सीएफटीसी ने अपनी पुरानी सिफारिश वापस ले ली और एक नई "अनापत्ति स्थिति" जारी की। कॉइनबेस के मुख्य कानूनी अधिकारी पॉल ग्रेवाल का मानना है कि पिछले प्रतिबंधों ने "नवाचार के लिए छत" के रूप में काम किया है और पायलट कार्यक्रम अंततः बाधाओं को दूर करता है और नियमों को वास्तविक बाजार की जरूरतों का जवाब देने की अनुमति देता है।

पूंजी दक्षता: 24/7 बाजार अब अटका हुआ नहीं है

संस्थागत निवेशकों के लिए, सबसे सीधा बदलाव यह है कि पूंजी प्रेषण में समय का अंतर समाप्त हो गया है। अतीत में, यदि बिटकॉइन में सप्ताहांत पर हिंसक उतार-चढ़ाव का अनुभव होता था, तो निवेशकों के लिए मार्जिन भुगतान के लिए तुरंत अमेरिकी डॉलर भेजना मुश्किल हो जाता था। अब, वे मार्जिन कॉल का जवाब देने के लिए सीधे अपने बीटीसी या यूएसडीसी का उपयोग कर सकते हैं। स्टार्कवेयर के जनरल काउंसिल कैथरीन किर्कपैट्रिक बोस ने बताया कि इससे परमाणु निपटान और अधिक स्वचालन को बढ़ावा मिलेगा, जिससे फंड को जोड़ने की लागत में काफी कमी आएगी। प्लम नेटवर्क के सलमान बानेई ने आगे इस बात पर जोर दिया कि यदि संयुक्त राज्य अमेरिका अपतटीय बाजार के समान लचीलापन प्रदान नहीं करता है, तो मूल्य निर्धारण शक्ति को बाहर की ओर स्थानांतरित किया जा सकता है।

हालाँकि पायलट केवल कुछ महीनों के लिए ही प्रभावी हुआ है, लेकिन बाज़ार में इसे समाशोधन प्रणाली में प्रवेश करने के लिए टोकन परिसंपत्तियों के लिए द्वार खोलने के रूप में माना जाता है। सर्कल के सीईओ हीथ टार्बर्ट ने कहा:

“USDC जैसे स्थिर सिक्के निपटान प्रक्रिया में घर्षण को प्रभावी ढंग से कम कर सकते हैं और एक विनियमित ढांचे के तहत ग्राहकों की रक्षा कर सकते हैं।”

यदि पायलट अच्छा होता है, तो CFTC नियमों को स्थायी बनाने से इनकार नहीं करता है, और भविष्य में टोकनयुक्त सरकारी बांड जैसी परिसंपत्तियों को भी संपार्श्विक पूल में शामिल किया जा सकता है। यह नियामक प्रयोग न केवल पूंजी दक्षता बढ़ाने के लिए एक परीक्षण है, बल्कि वित्तीय मूल्य निर्धारण शक्ति के अस्तित्व के लिए एक आक्रामक और रक्षात्मक लड़ाई भी है।

अमेरिकी डॉलर-आधारित डेरिवेटिव बाज़ार में, संपार्श्विक तरलता का ठिकाना निर्धारित करता है। जब बीटीसी और यूएसडीसी को अंततः ऐसे उपकरण के रूप में माना जाता है जो जोखिमों को माप सकते हैं और नियमों में लिखे जा सकते हैं, तो अमेरिकी वित्तीय बुनियादी ढांचा एक महत्वपूर्ण पहेली को पूरा करता है। अब से, व्यापारियों को ईमेल युग में स्टाम्प खरीदने की ज़रूरत नहीं है। वॉल स्ट्रीट की नई नींव को चुपचाप ऑन-चेन डेटाबेस द्वारा बदल दिया गया है।