การเพิ่มขึ้นของราคาเหรียญเทียบกับกลยุทธ์การสำรอง: ใครมีเครดิตมากกว่าในการผลักดันราคาหุ้นของบริษัท Bitcoin ให้พุ่งสูงขึ้น?

กลยุทธ์การซื้อคืน Bitcoin ของ MicroStrategy ส่งผลต่อราคาหุ้นอย่างไร เหตุผลของราคา BTC คืออะไร? บทความนี้มาจากบทความที่เขียนโดย Tom Lee และจัดระเบียบ เรียบเรียง และเขียนโดย Deep Chao TechFlow
(สรุปเบื้องต้น: Block บริษัทรับชำระเงินของ Jack Dorsey เข้าสู่ "ดัชนี S&P 500" และราคาหุ้นพุ่งขึ้น 8.5%! ยึดติดกับการลงทุนใน Bitcoin)
(ข้อมูลเสริมความเป็นมา: การแลกเปลี่ยนของ Peter Thiel Bullish นำไปใช้เพื่อจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก, รหัสหุ้น BLSH, ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ติดอันดับหนึ่งในห้าอันดับแรกของโลก)

กรณี การศึกษา: $MSTR ได้สร้างเทมเพลตสำหรับกลยุทธ์การคลังสกุลเงินดิจิทัล ราคาหุ้นของกลยุทธ์เพิ่มสูงขึ้นจาก $13 เป็น $455 นับตั้งแต่กลยุทธ์ $BTC เริ่มต้นในปี 2020

คำถาม: ราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นมากเท่าใดมีสาเหตุมาจากราคา Bitcoin ที่สูงขึ้น และกลยุทธ์การสำรองสกุลเงินดิจิทัลเป็นจำนวนเท่าใด

เบื้องหลังราคาหุ้น $MSTR ที่เพิ่มขึ้น 35 เท่า:

• ราคา Bitcoin ($BTC) ที่เพิ่มขึ้น 11 เท่าจาก 11,000 ดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นเป็น $118,000
• การเพิ่มขึ้น 25 เท่าเกิดจากกลยุทธ์การซื้อคืน
• นั่นคือ การเพิ่มขึ้นของจำนวน Bitcoins ที่ถือต่อหุ้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง: ผลกระทบของกลยุทธ์การซื้อคืนนั้นเกินกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาโทเค็นอย่างมาก

กลยุทธ์ DAT (คลังสินทรัพย์ดิจิทัล, คลังสินทรัพย์ดิจิทัล) ของ $MSTR จะเพิ่มจำนวนโทเค็นที่ถือต่อหุ้นโดย:

• การออกหุ้น > P/NAV (ราคาต่อมูลค่าสุทธิ) = จำนวนโทเค็นต่อหุ้นที่เพิ่มขึ้น
• ความผันผวนของราคาโทเค็นลดต้นทุนการกู้ยืม = ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่สูงขึ้น
• การใช้พันธบัตรแปลงสภาพ/หุ้นบุริมสิทธิ = จำกัดการเจือจาง

โดยวิธีการ:

• $ETH มีความผันผวนมากกว่า $BTC
• ดังนั้นความผันผวนนี้จึงส่งผลกระทบต่อ ETH DAT มากกว่า BTC DAT

@grok สร้างตารางต่อไปนี้ (ข้อความที่ตัดตอนมา)

หมายเหตุเชิงลึก: ตารางนี้แสดงกิจกรรมทางการเงินบางส่วนของ MicroStrategy (MSTR) นับตั้งแต่เริ่มใช้ Bitcoin เป็นส่วนหนึ่งของคลังในปี 2020 ซึ่งรวมถึงเงินสดภายใน แปลงสภาพได้ Notes, Senior Secured Notes, Secured Loans และ ATM Equity Program โดยเงินเกือบทั้งหมดใช้เพื่อซื้อ Bitcoin

Bitmine ประกาศกลยุทธ์การคลัง ETH ในวันที่ 30 มิถุนายน 2025 และทำธุรกรรมเสร็จสิ้นในวันที่ 9 กรกฎาคม 2025

ตัวอย่างของ $MSTR แสดงให้เห็นว่าการซื้อโทเค็นสามารถ:

• เพิ่มจำนวนโทเค็นต่อหุ้น

$BMNR 7 วันหลังจากการทำธุรกรรมครั้งแรก:

• ได้รับ ETH มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์
• $MSTR ได้รับโทเค็น 250 ล้านดอลลาร์ในกรอบเวลาเดียวกัน